<【配资平台开户炒股】>2018汽车消费市场寒意浓，传统车惶恐新能源车攀升路在何方？
作者 |任骋
PE 研究工作坊
诺亚研究工作坊 导语
2018年的汽车消费市场充斥着寒意，乘用车销量的持续下跌。人们对汽车市场是否已经饱和画了一个大大的问号。
宏观环境的寒意，放开外资入股的限制，种种的现象表明，汽车市场容易赚钱的上半场已经远去，那么下半场的路该怎么走呢？
传统汽车的惶恐
新能源车的骄傲
我们已经被众多的数据表明，中国的乘用车市场的销量已经出现了连续5个月的下滑，似乎证明了汽车市场拐点的到来。
外资的放开也被认为是行业分化的开始，弱小企业的生存面临巨大的考验。而在汽车市场的另一头，新能源车的销量则节节攀升，替代传统能源汽车也被认为是大势所趋。
这个由技术驱动的新市场也引来了众多传统房企的参与，统计显示2018年以来2018汽车消费市场寒意浓，传统车惶恐新能源车攀升路在何方？，新能源汽车产业链接连迎来房企入局。据统计，今年以来，房企涉及新能源汽车产业链投资规模已超过100亿元。
房地产市场的萎靡在资本寒冬中格外明显，在资本的焦虑中，为什么众多房企把自己的地皮改成了新能源车的厂房，而不是其他的投资呢？原因就在于新能源汽车产业链，水大鱼大，趋势明显。
房地产和汽车产业一样，都是我国的支柱型产业，房企转战新能源汽车产业链也说明这个产业大有可为，我们在其中看到了恒大和贾跃亭的分分合合，也看到了碧桂园，华夏幸福，大名城之类的各种尝试。
然而，对于房企来说，他们仍然是一个外行，能提供和赋能新能源汽车产业链的方面不多，如果追求短期投资的话，风口显然已经过去。
新能源车的头部公司特斯拉还在为大规模量产努力，大规模交付与五方面有关，包括资金量、供应链、制造工厂、交付数据以及交付能力，汽车产业的门槛依然清晰，布局单一产业链很难产生协同效应。
新能源“巨无霸”的幕后玩家
新能源汽车产业链庞大，最核心的是动力电池的续航能力，可以说是新能源车的心脏，目前，随着国内新能源汽车补贴政策的收紧，锂电池产业链正在向龙头公司积聚，宁德时代独占鳌头。
2017年，宁德时代和比亚迪装机量市场份额分别为29%和16%，而到了2018年宁德时代的市场份额达到了41%，俨然成为了锂电池行业的霸主。
宁德时代成为动力电池霸主，和他们强大的研发是分不开的。他们拥有完善的研发体系、研发投入是行业中最高的，宁德时代2015年至2017年研发费用占当年营业收入的比例分别为4.93%、7.27%、8.02%。截至2017年12月31日，宁德时代及其子公司共拥有907项境内专利及17项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计1,440项。
看到宁德时代发展的巨大潜力，投资机构自然不会错过机会。宁德时代分别在2015年底和2016年下半年开展了两轮股权融资。第一轮融资规模为30亿，投后估值为210亿，最终国投创新、渤海华美、君联资本等多家机构入股；第二轮融资规模为80亿，投后估值为800亿，最终超募。
君联在新能源汽车产业链中收获颇丰
时间拨回到2016年，2016年1月5日，宁德时代启动首轮融资。根据招股说明书显示，君联资本、招银叁号、广发信德、深创投、招银国际、一村资本、七匹狼创投等15位投资人与宁德时代签署了投资协议。这笔融资总规模达30亿元人民币，其投后估值达到210亿元人民币。第一次融资就如此高估值的公司，对于君联的投资风格来说，也不多见。
为什么君联敢于高估值投资宁德时代？因为，君联对于该行业的系统化研究已经持续了三年以上，并已在此领域投资了数个项目。在宁德时代首轮融资之后，动力锂电池及新能源汽车行业开始迎来投资高潮。
具体到打法，在君联资本的新能源汽车产业投资地图里，投资围绕汽车的“电动化”、“智能化”、“无人化”。按照君联资本董事总经理李家庆的说法，“有点像美国西部挖金，可能最早这种新兴行业成长起来的时候，最早挣钱的不是挖到金子，而是说卖铁锹，卖牛仔裤和卖矿泉水。”所以在新能源汽车方面，君联会先从投资设备到材料，再到电芯，再到整车，这样一个逻辑。
君联投资新能源汽车主要分三层逻辑，第一层为底层自动化装备、材料方面，君联资本在2011年投资了做电池卷绕机的先导智能，随后相继投资了锂电负极材料和设备公司璞泰来，以及锂电负极材料公司凯金能源。
除了先导智能及璞泰来已成功上市之外玲珑轮胎 君联资本，凯金能源现已在申报IPO的路上。在锂电设备领域，投资了ALI和激光加工设备公司海目星科技，前者是动力电池装备公司，后者产品主要应用于汽车、航天等工业领域。
第二层是电动汽车整车和锂电池生产，在此领域君联资本投资了全球最大的动力锂电池制造商宁德时代和新能源汽车整车品牌拜腾。
第三层，开始进入汽车的智能化和无人化，涉猎无人驾驶、自动驾驶行业，投资了无人驾驶人工智能技术公司Pony．ai、毫米波雷达公司木牛科技，以及辅助驾驶ADAS解决方案提供商纵目科技。
具体到汽车大产业，君联资本也在继续挖掘。此前曾投出在产业链的资源提供方向上投资了地图与交通数据公司高德地图，；在汽车经销服务方向上投资了易车、优信拍；在互联网出行／下一代出行运营层面投资了神州租车、神州专车和共享汽车品牌立刻出行；在汽车零部件领域投资了玲珑轮胎；在汽车后市场方面投资了途虎养车等项目。
君联资本在汽车领域已投资30余家公司，从擅长的领域切入，选择代表性项目，以这些项目为“根据地”，积累产业资源优势向产业链上下游延伸。这种打法可以有效控制进入新领域的风险，也能长时间在其中获得回报。
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